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盛通股份18H1業(yè)績(jī)大幅提升 “出版+教育”同步發(fā)力

時(shí)間：2018年08月16日信息來(lái)源：不詳點(diǎn)擊：次【字體：大中小】

　　收入增長(zhǎng)62%,歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)67%。

　　盛通股份2018年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入8.51億元,同比增長(zhǎng)62.15%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為5,044萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)67.03%;基本每股收益0.16元,同比增長(zhǎng)60.00%。收入和凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)的主要原因有:(1)出版業(yè)務(wù):公司在出版綜合服務(wù)領(lǐng)域市場(chǎng)份額不斷擴(kuò)大,品牌價(jià)值不斷彰顯,盈利能力不斷提升,2018年上半年7.63億元(YoY+68.43%),凈利潤(rùn)4,153萬(wàn)元(YoY+75.64%);(2)教育業(yè)務(wù):公司在教育培訓(xùn)業(yè)務(wù)產(chǎn)品體系、新業(yè)務(wù)拓展和營(yíng)銷模式等方面進(jìn)行了深入挖潛,學(xué)員人數(shù)、收入規(guī)模和盈利能力保持較快增長(zhǎng),2018年上半年實(shí)現(xiàn)收入8,781萬(wàn)元(YoY+22.48%),凈利潤(rùn)879萬(wàn)元(YoY+34.12%)。

　　依托“出版服務(wù)云平臺(tái)”,出版服務(wù)業(yè)務(wù)盈利能力不斷提升。

　　公司全面推進(jìn)“出版服務(wù)云平臺(tái)”,利用移動(dòng)互聯(lián)、云計(jì)算和工業(yè)信息化技術(shù),聚合需求、優(yōu)化產(chǎn)能,提升出版綜合服務(wù)實(shí)力。2018年上半年公司出版綜合服務(wù)業(yè)務(wù)總收入7.63億元(YoY+68.43%),凈利潤(rùn)4,153萬(wàn)元(YoY+75.64%),毛利率15.42%,總營(yíng)收占比為89.68%,其中“出版服務(wù)云平臺(tái)”項(xiàng)目營(yíng)收同比增長(zhǎng)104.63%。

　　根據(jù)公司半年報(bào)披露,2017年新聞出版產(chǎn)業(yè)規(guī)模、效益穩(wěn)步提升。全國(guó)出版、印刷和發(fā)行服務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收18119.2億元,增長(zhǎng)4.5%;利潤(rùn)總額1344.3億元,增長(zhǎng)2.7%。其中,圖書(shū)出版實(shí)現(xiàn)營(yíng)收879.6億元,增長(zhǎng)5.7%;出版物印刷實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1670.39億元,增長(zhǎng)4.04%。在出版印刷行業(yè)升溫背景下,盛通股份作為行業(yè)龍頭在生產(chǎn)、銷售、技術(shù)等方面的深度積累驅(qū)動(dòng)出版服務(wù)板塊盈利能力不斷提升。

　　教育培訓(xùn)業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力,盈利能力保持較快增長(zhǎng)。

　　公司依托在出版文化領(lǐng)域的行業(yè)地位、客戶基礎(chǔ)和核心資源,延展服務(wù)鏈條,打造教育、出版文化綜合服務(wù)生態(tài)圈,實(shí)現(xiàn)公司業(yè)務(wù)多元化布局和發(fā)展。2018年上半年教育培訓(xùn)業(yè)務(wù)收入8,781萬(wàn)元(YoY+22.48%),凈利潤(rùn)879萬(wàn)元(YoY+34.12%),毛利率44.04%,總營(yíng)收占比為10.32%。公司教育板塊收入主要來(lái)源于旗下全資子公司樂(lè)博教育。樂(lè)博教育在全國(guó)范圍內(nèi)快速布局直營(yíng)及加盟店,截至2018年6月31日,公司在25個(gè)省市區(qū),擁有98家直營(yíng)店和218家加盟店。公司于2018年2月以1530萬(wàn)元現(xiàn)金收購(gòu)教育機(jī)器人研發(fā)企業(yè)中鳴數(shù)碼51%的股權(quán),積極推動(dòng)2B業(yè)務(wù)發(fā)展,持續(xù)布局素質(zhì)教育領(lǐng)域。

　　盛通股份2018Q1-Q3業(yè)績(jī)指引。

　　盛通股份2017年1-9月歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)5,120萬(wàn)元,預(yù)計(jì)2018年1-9月凈利潤(rùn)區(qū)間為7,680萬(wàn)元~9,216萬(wàn)元,同比增加50.00%~80.00%。

　　首期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃擬授予激勵(lì)對(duì)象245.17萬(wàn)份股票期權(quán)。

　　盛通股份于2018年8月6日發(fā)布向第一期股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃激勵(lì)對(duì)象首次授予股票期權(quán)的公告。本次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃首次授予日為2018年8月3日,涉及激勵(lì)對(duì)象共計(jì)105人,包括公司的董事、高級(jí)管理人員、管理人員和核心業(yè)務(wù)骨干,標(biāo)的股票來(lái)源為公司定向增發(fā)的A股普通股。首次授予股票期權(quán)數(shù)量為245.17萬(wàn)份,占公司股本總額的0.76%,行權(quán)價(jià)格為12.34元/股。

　　業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)和估值指標(biāo)。

　　我們維持公司2018~2020年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)為1.56、2.10、2.55億元,EPS預(yù)測(cè)為0.48、0.65、0.79元,凈利潤(rùn)3年CAGR約為28%。公司2018~2020年攤薄前EPS為0.48、0.65、0.79元,對(duì)應(yīng)3年P(guān)/E為22x、16x、13x;我們維持盛通股份15.00元目標(biāo)價(jià),維持“買入”評(píng)級(jí)。